聚氨酯:美极寒天气铸造黑天鹅_emc易倍app

聚氨酯:美极寒天气铸造黑天鹅

2021-7-12 11:16:52

2020年聚氨酯发泡原料,特别是环氧丙烷、聚醚多元醇、聚合MDI等产品经历了从价格崩塌到收复失地,再到创出新高,“恐慌式”暴跌与“狂欢式”大涨,将现货市场的疯狂情绪演绎地淋漓尽致。2021年伊始,聚氨酯发泡原料产业链依旧不甘于平庸,如上图所示,节后聚氨酯发泡原料产品全线上涨,产业链平均涨幅为8.9%左右,其中聚合MDI涨幅最大达17.6%,软泡、POP聚醚节后涨幅均超过产业链平均涨幅,分别为10.7%和11.2%。剩余发泡原料产品节后涨幅围绕在3%-7%。

  受美国严寒极端天气影响,部分环氧丙烷装置不可抗力,预计后续来自美国进口环丙将呈现缩量态势,加之美国极寒天气推升油价回升,撩拨大宗商品做多激情,节后市场风险偏好呈现回暖态势。除此之外,亚太部分环氧丙烷装置2-3月计划例行检修,进口缩量预期加剧。春节期间,日本福岛东部海域发生里氏7.3级地震,造成日本当地部分环丙装置短暂停车,但对亚太区货源整体流向影响有限。基于上述利好突现,下游聚醚工厂假期多维持正常开工,需求托市稳定,节后环丙市场多头活跃,价格高开高走,截至周六山东主流商谈涨至17200-17400元/吨现金出厂,较节前累计上涨4.5%。

  据卓创资讯粗略统计,目前全球环丙产能1155.7万吨,其中美国环氧丙烷产能仅次于中国,达244.5万吨,占全球总产能21%,而位于德克萨斯州的环丙产能高达211.5万吨,占美国总产能86.5%,全球总产能18.3%。位于该地区美国装置主要为陶氏、利安德、亨斯迈,上述部分工厂先后宣布装置不可抗力,而这三大企业不仅供应美国本土下游生产,部分产量还外流至欧洲,突然的停车对欧美市场均带来较大影响,价格亦出现上涨趋势。据悉春节前欧美环丙价格就呈现上涨态势,围绕在2500-2700美元/吨一线,该价格高于目前国内现货价格。

  据卓创资讯统计,2016-2020年中国环丙来源于美国进口量呈“U型”走势,2016年来源于原产地美国进口环丙量能达11.6万吨,创下历史新高。2018年受中美贸易摩擦影响,来自美国进口环丙下降至2.2万吨,2019年后伴随着全球货源的再分配及赚钱效应吸引下,来自美国环氧丙烷进口量大幅回升超过9万吨/年,预计2021年一季度来自美国进口环丙量能将同比大幅下降。

  预计随着美国低温天气逐步回暖,能源板块带来的利好支撑或逐步对冲,但对环丙而言目前国内生产企业库存液位控制良好无压,伴随着春节效应褪去,下游及终端需求呈回升态势,预计下周需求增量将对环丙继续上行提供良好的底部支撑。周内长岭炼化例行停车检修时间较长,华东现货整体流通资源亦不宽松,短线市场做多信心犹存,预计环丙仍将保持匀速上行。

  聚醚多元醇:现货流通资源不宽松 聚醚“乘风”上涨“不手软”

  受美国严寒极端天气影响,部分聚醚装置不可抗力,短期预计后续聚醚进口货源收紧,加剧场内看涨心态。据卓创资讯不完全统计,美国目前有聚醚多元醇装置189万吨/年,占全球产能的13%。自2016年以来,随着沙特、泰国等货源的不断流入,加之中美贸易摩擦的影响,软泡聚醚进口来自美国的货源逐年缩量,体量整体影响随有限,但心态层面共振明显。

  节后软泡聚醚宽幅上扬,以华东市场为例,截至2月20日软泡商谈涨至18700-19000元/吨,较2月10日累计上涨1800元/吨,涨幅达10.7%。当前聚醚厂商仍有前期及年后订单未交付,供应端整体偏紧。需求端,预计下周随着下游陆续返市,刚需支撑或逐步增加,但关联产品TDI同步上行,海绵工厂高位承压转嫁情况将一定程度决定后续聚醚反弹高度。整体看,预计下周软泡聚醚市场仍将继续冲高。

  据卓创资讯监测资料显示,目前北美洲MDI产能为169.6万吨,占全球产能的17%附近,而北美洲主要生产MDI的国家为美国,生产企业主要有巴斯夫、科思创、亨斯迈和陶氏,北美洲本身聚合MDI市场供应存在缺口,而目前美国当地MDI装置遭遇不可抗力和降负,加剧了美国当地市场货源紧张局面,进而 影响欧洲等市场。而美国作为中国最大出口国,美国市场货源缺乏目前已带动国内出口量的增加,国内厂家在大力保障出口供应,对国内市场供应紧张。

  节后聚合MDI市场整体货源缺乏,贸易商多封盘待涨,少数商家对老客户报价上调,下游买盘活跃度高。截止周六,市场少量商谈涨至23000元/吨附近,价格为桶装含税现金自提或周边送到,局部有更高价格听闻,但暂不主流。预计后期国内聚合MDI市场涨势将延续。

  美国共有两套TDI装置,分属科思创(20万吨,位于德克萨斯州)与巴斯夫(16万吨,位于路易斯安娜州),合计36万吨,占全球总产能的10.5%。上述两套装置除了承担本国供应,也负责整个美洲各国的日常供应,重要性不言而喻。而本次极寒天气下,巴斯夫已经宣布不可抗力,科思创亦降负荷,均由于电力不足导致。

  受到运输距离、交货周期、关税等影响,多数年份TDI的中美贸易并不活跃,但中国向整个美洲的出口量在2020年骤增。根据海关数据显示,2020年我国共计向美洲地区输出超过7万吨TDI,大幅高于2019年的1万吨,增幅460%。这是由于2020年美国装置曾受到飓风影响集中出现不可抗力,加之中国区域当时价格较低,出口商积极套利,形成巨幅增量。

  而本次极寒天气引发的装置波动,预计持续时间不会过久,但仍然将短瞬严重影响美国及整个美洲的供应,实际上当地进口商与中国出口商已经在行动,近期中国TDI工厂有批量美洲新订单。

  预计极寒天气结束后,美国TDI装置将逐渐恢复正常生产,当地供应回到正轨,区间贸易或同步调整。但除了极寒天气引发的短瞬刺激之外,美洲尤其是南美洲和中美洲自去年下半年已经稳定向中国进口,尤其存在相对稳定的套利空间。因此预计即便后期美国装置恢复,中南美洲对中国的进口需求仍然持续存在,但价格决定的套利窗口将是制约数量的首要因素。换言之,未来几个月中国出口TDI,尤其是流向中南美洲的数量将相对稳定可观,对分流国内产量、降低工厂库存压力有明显作用。而工厂在库存低位情况下,行情面自然喜涨厌跌。未来数月国内TDI市场基本面良好,卓创预计TDI价格面仍然有较大的上行空间。

  近期美国遭遇极寒天气,据市场消息了解,美国德克萨斯州利安德、陶氏、亨斯迈均不同程度受到影响,对出口形成一定利好支撑的同时,也对市场心态面形成很大的提振作用。同时,据市场消息了解,海外丙二醇厂家抓住此次机遇,抓紧时间布局抢占市场,据卓创资讯调研,目前国内丙二醇进口货源基本全面断供,对国内丙二醇市场价格的上涨再次巩固;加之春节后下游及贸易商集中采购,目前丙二醇价格已从节前的12500元/吨迅速涨至14500元/吨,涨幅达2000元/吨;卓创预计,此次丙二醇价格有可能突破前期历史高价15000元/吨,且持续时间或更长。

 

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